‏Ethena (ENA) کیا ہے؟

تفصیلی جائزہ

1. مقصد اور اہمیت

Ethena کا مقصد مستحکم کرپٹو کرنسیوں میں روایتی بینکنگ پر انحصار کو ختم کر کے مکمل طور پر آن چین نظام فراہم کرنا ہے۔ اس کا مرکزی پروڈکٹ USDe، $1 کی قیمت کو delta-neutral hedging کے ذریعے برقرار رکھتا ہے، جس میں ETH کی موجودہ قیمت پر پوزیشنز رکھی جاتی ہیں اور اسی مقدار کے فیوچرز کنٹریکٹس کو شارٹ کیا جاتا ہے تاکہ قیمت کی اتار چڑھاؤ کو ختم کیا جا سکے۔ اس طریقہ کار سے فیاٹ کرنسی کے ذخائر پر انحصار نہیں ہوتا، جو USDT/USDC میں مرکزی کنٹرول کے خطرات کو کم کرتا ہے (HitBTC)۔

پروٹوکول ایک اور ورژن sUSDe بھی پیش کرتا ہے، جو USDe کا ایسا ورژن ہے جو خود بخود اسٹیکنگ انعامات اور مشتقات کی آمدنی کو جمع کر کے “Internet Bond” کے طور پر غیر مرکزی بچت کا ذریعہ بنتا ہے۔

2. ٹیکنالوجی اور ساخت

USDe کی قیمت کی استحکام Ethereum پر مبنی اسمارٹ کنٹریکٹس اور مرکزی اور غیر مرکزی ایکسچینجز (جیسے Binance، Bybit) پر ضمانت کی حقیقی وقت میں توازن سازی پر منحصر ہے۔ USDe کی کراس چین منتقلی کو restaked ENA کے ذریعے محفوظ بنایا جاتا ہے، جہاں اسٹیکرز LayerZero کے میسجنگ سسٹم کے لیے اقتصادی ضمانت فراہم کرتے ہیں، جو کہ مستحکم کرنسی کے نظام میں restaking کے نئے طریقے کا استعمال ہے (Ethena Docs)۔

3. ٹوکنومکس اور گورننس

ENA پروٹوکول کے مختلف پہلوؤں جیسے اثاثہ جات کی تقسیم اور فیس کی تقسیم پر حکمرانی کرتا ہے۔ ENA کے حاملین اپنی نمائندگی ماہر کمیٹیوں (جیسے Llama Risk، Credio) کو تفویض کرتے ہیں تاکہ آپریشنل فیصلے کیے جا سکیں۔ sENA کے طور پر ENA کو اسٹیک کرنے سے غیر دعوی شدہ ایئر ڈراپس اور مستقبل کے ایکو سسٹم ٹوکن کی تقسیم سے انعامات ملتے ہیں، جو BNB کے ویلیو ماڈل کی طرح ہے۔

نتیجہ

Ethena نے غیر مرکزی مشتقات اور گورننس کے ذریعے مستحکم کرپٹو کرنسیوں اور منافع بخش مصنوعات کا نیا تصور پیش کیا ہے، جس میں ENA نہ صرف ایک فیصلہ سازی کا آلہ ہے بلکہ انعامات کا ذریعہ بھی ہے۔ USDe کی سپلائی $12.4 بلین سے تجاوز کر چکی ہے (Crypto Stream)، اب سوال یہ ہے کہ کیا اس کا کرپٹو پر مبنی طریقہ کار بدلتے ہوئے قوانین کے ماحول میں ترقی کو برقرار رکھ سکے گا؟