Ознайомтеся з прибутковими продуктами

Дохідність DeFi — це ончейн-доходи, які заробляють, надаючи криптоактиви децентралізованим протоколам, що автоматизують фінансові послуги без посередників. У стейкінгу ви блокуєте активи proof-of-stake, щоб допомагати захищати мережу, і отримуєте нові токени та комісії; токени ліквідного стейкінгу дозволяють зберігати капітал придатним до використання, поки ви заробляєте. У кредитуванні ви депонуєте активи на грошові ринки, де позичальники розміщують заставу; змінні відсотки надходять кредиторам залежно від попиту і пропозиції. У наданні ліквідності ви постачаєте пари токенів автоматизованим маркет-мейкерам і заробляєте торгові комісії та інколи токени-нагороди за підвищення ліквідності пулу. Ключові риси — прозорість, доступ 24/7, програмовані стимули та контроль самостійного зберігання. Переваги включають потенціал пасивного доходу, можливість точного конструювання стратегії та задоволення від прямої підтримки відкритої фінансової інфраструктури. Для багатьох користувачів спостереження за накопиченням дохідності в ончейні створює відчуття впевненості, цікавість і оптимізм — врівноважені дисципліною оцінювати ризики й обережно ітерувати.

APR — це проста річна ставка без компаундування. APY враховує ефект компаундування, який залежить від того, як часто прибуток реінвестується. Чим вища частота компаундування — щогодини, щодня, щотижня — тим ближче реалізована дохідність підходить до математичного APY (1 + APR/n)^n − 1, за інших рівних умов. На практиці газові витрати, ефективність авто-компаундерів і графіки розподілу винагород визначають, наскільки часто має сенс реінвестувати, тому фактичний APY може відставати від заголовної цифри. Змінні ставки додають ще один рівень: винагороди за кредитування та ліквідність коливаються блок за блоком, а інфляція стейкінгу може змінюватися з часом. Дохідність, номінована в токенах, також залежить від ціни токена-нагороди. Чисту дохідність слід вимірювати після комісій, проскальзування та будь-якого вестингу стимулів. Інвестори почуваються впевненіше, коли перетворюють APR на реалістичні чисті APY на основі своєї частоти компаундування, витрат і автоматизації стратегії.

Ключові ризики включають баги смарт-контрактів, маніпуляції оракулами, зловживання управлінням або адмін-ключами, ризики мостів і кросчейну, а також ліквідаційні каскади через волатильне забезпечення. Постачальники ліквідності стикаються з тимчасовими збитками (impermanent loss), коли змінюються відносні ціни, що може нівелювати комісії. Стейблкоїни можуть втрачати прив’язку, токени-нагороди можуть падати в ціні, а перевантаження мережі може зробити компаундування економічно невигідним. Навіть перевірені часом протоколи можуть зіткнутися з новими поверхнями атак. Пом’якшення починається з вибору: надавайте перевагу «обстріляним» протоколам з кількома аудитами, формальною верифікацією, баунті за баги, таймлоками та прозорим управлінням. Диверсифікуйте між протоколами, мережами та стратегіями; уникайте корельованих ризиків. Підтримуйте консервативні співвідношення позики до вартості, встановлюйте сповіщення і використовуйте стоп-лоси або хеджі, де доречно. Розгляньте ончейн-страхування та сегментуйте гарячі, теплі й холодні гаманці. Починайте з малого, масштабуйте поступово та документуйте припущення, щоб мати змогу адаптуватися. Результат — спокійніша участь і стійкіша впевненість упродовж ринкових циклів.

Централізовані платформи додають кастодіальні та контрагентські ризики: ваші активи знаходяться на їхньому балансі, і ви покладаєтеся на їхнє управління ризиками. Неплатоспроможність, повторне використання застави (rehypothecation), невідповідності з левереджем, злами, операційні збої та шахрайство можуть призвести до замороження виведень або втрат. Розкриття інформації може бути неповним; «proof of reserves» без аудиту зобов’язань може ввести в оману. Юридичні умови часто дозволяють комінглінг активів, а криптодоходи зазвичай не застраховані FDIC або SIPC. Регуляторні дії можуть порушити доступ або примусово змінити продукти. Контроль ризику обертається навколо прозорості та структури. Надавайте перевагу суб’єктам з аудованою фінзвітністю, чітким відокремленням клієнтських активів, надійним управлінням і консервативними стандартами кредитування. Уникайте непрозорих стратегій та незвично високих рекламованих ставок. Обмежуйте концентрацію, скорочуйте періоди блокування та тримайте офчейн лише ту частину, яку готові ризикувати, решту зберігайте у власній кастодії. Користувачі, які впроваджують ці запобіжні заходи, зазвичай почуватимуться спокійніше, користуючись централізованою зручністю.

Почніть з ризику емітента та забезпечення. USDC випускається регульованою компанією і забезпечений короткостроковими держоблігаціями та готівкою, але має ризики «чорного списку» та банківських партнерів, як видно під час інциденту з SVB. USDT пропонує глибоку ліквідність, але історично мав меншу прозорість щодо резервів. DAI забезпечений криптозаставою через MakerDAO, але частково підкріплений реальними активами та іншими стейблкоїнами, що створює динаміку смартконтрактних ризиків і залежності від прив’язки. Досліджуйте атестації, механіку викупу (redemption), політики «чорних списків» і історію «депегів». Потім зважте ризик платформи та стратегії проти дохідності. Нижча номінальна ставка від авторитетного, надзабезпеченого DeFi-ринку може дати кращий очікуваний результат порівняно з вищою ставкою зі «складеними» ризиками. Оцініть очікувані втрати, поєднавши ймовірність несприятливих подій із їхньою тяжкістю, і порівняйте з чистою дохідністю після комісій, газу та проскальзування. Враховуйте ліквідність, локапи, безпеку мережі та податки. Диверсифікуйте між емітентами й майданчиками, розумно розмірюйте позиції та віддавайте перевагу «спокійним» доходам замість гучних ставок. Така рамка формує впевненість і стійкі, компаундингні результати.