Ценова прогноза за Ethena (ENA)

Подробен анализ

1. Приемане на USDe и разширяване на екосистемата (смесено въздействие)

Обзор:
Предлагането на синтетичния долар USDe на Ethena се възстанови до $7.1 млрд след спад от 24% през ноември (Coinspeaker). Последните интеграции с Hyperliquid и Symbiotic целят да увеличат използването на USDe в различни блокчейн мрежи, а планираната Ethena Chain (пътна карта за 2024) може да задълбочи връзката с децентрализираното финансиране (DeFi).

Какво означава това:
Разширяването на ролята на USDe като обезпечение (например в Morpho, Aave) може да увеличи търсенето на управленски токени ENA. В същото време конкуренцията от USDtb на Tether – вече съвместима с регулациите в САЩ – оказва натиск върху доходността. Приходите на протокола ($599 млн през Q3 2025) показват стабилни основи, но историята на отклонения в стойността на USDe (спад до $0.65 през октомври 2025) остава риск.

2. Регулаторни промени и войни на стабилните монети (мечи риск)

Обзор:
GENIUS Act ускори приемането на регулаторно съвместими стабилни монети като USDtb, която достигна пазарна капитализация от $1.04 млрд въпреки спад от 22% през декември. Междувременно USDe на Ethena е подложена на проверка заради своя модел с неутрална делта по време на периоди на висока волатилност на лихвените проценти.

Какво означава това:
Регулаторните стимули за съвместими стабилни монети могат да пренасочат капитал от USDe. Годишният спад на цената на ENA с -71% съвпада с растежа на USDtb, но партньорството на Ethena с Anchorage Digital (Coinspeaker) цели да намали тази разлика.

3. Динамика на акумулация от китове (бичи катализатор)

Обзор:
Кит е натрупал 46 млн. ENA ($12.78 млн) в началото на декември, а Bybit е прехвърлил ENA токени на стойност $5.23 млн към портфейли, свързани с Ethena (CoinMarketCap). Отвореният интерес в дериватите се е увеличил с 16.8% до $381 млн, което показва повишени залози с ливъридж в посока нагоре.

Какво означава това:
Концентрираното купуване около нива $0.25–$0.27 (текуща подкрепа според Фибоначи) може да стабилизира цените. В същото време преместването на 79.25 млн ENA към борсите през ноември създава съпротива. 200-дневната експоненциална пълзяща средна (EMA) на $0.47 остава ключово техническо препятствие.

Заключение

Посоката на ENA зависи от баланса между привлекателността на доходността на USDe и регулаторните предизвикателства, като активността на китовете осигурява краткосрочен импулс. Следете съотношението USDe/TVL – покачване над $7.5 млрд може да активира таксата за участие (30% от приходите за стейкърите), докато спад под $6 млрд може да предизвика натиск за продажби. Ще успее ли Ethena да изпревари стабилните монети, подкрепени с фиат, без традиционните банкови канали?