التنبؤ بسعر Ethereum (ETH)

ملخص

يعتمد مسار سعر Ethereum على تحديثات البروتوكول، وتبني المؤسسات، والتغيرات التنظيمية.
1. ترقية Fusaka (تأثير إيجابي) – تحسينات في التوسع قد تعزز كفاءة الشبكة واعتماد الطبقة الثانية.
2. الموافقة على ETF للمراهنة (تأثير مختلط) – قرارات هيئة الأوراق المالية قد تعيد تشكيل الطلب المؤسسي على Ethereum.
3. ديناميكيات العرض (تأثير إيجابي) – احتياطيات البورصات عند أدنى مستوياتها منذ 10 سنوات تشير إلى تضييق السيولة.

تحليل مفصل

1. تحديثات البروتوكول وقابلية التوسع (تأثير إيجابي)

نظرة عامة:
ترقية Fusaka المقررة في ديسمبر 2025 ستقدم تقنية PeerDAS التي تزيد من سعة البيانات بمقدار 8 أضعاف، بهدف تقليل رسوم الطبقة الثانية بحوالي 95%. يأتي ذلك ضمن خارطة طريق Ethereum المسماة “Lean” التي تستهدف تحقيق سرعة معالجة تصل إلى 10,000 معاملة في الثانية بحلول 2026. تجارب سابقة مثل ترقية الدمج (Merge) في 2022 أدت إلى ارتفاع سعر ETH بأكثر من 85% خلال الأشهر التالية.

ما يعنيه هذا:
تحسين قابلية التوسع يمكن أن يسرع من هيمنة Ethereum في مجالات التمويل اللامركزي (DeFi) واستخدامات المؤسسات، مما يربط بشكل مباشر بين فائدة الشبكة وطلب ETH. مع ذلك، قد تؤدي التأخيرات أو المشاكل التقنية إلى تقليل التفاؤل تجاه السعر.

2. المحفزات التنظيمية وتدفقات صناديق الاستثمار المتداولة (تأثير مختلط)

نظرة عامة:
تقوم هيئة الأوراق المالية الأمريكية (SEC) بمراجعة صناديق الاستثمار المتداولة التي تدعم المراهنة على ETH (مثل صندوق BlackRock ETHA)، مع احتمالية موافقة تصل إلى حوالي 70% وفقًا لمصدر Bloomberg. تبلغ الأصول المدارة في صناديق ETH الحالية حوالي 17.98 مليار دولار، وقد تجذب المراهنة ما بين 4 إلى 6 مليارات دولار إضافية سنويًا. في الوقت نفسه، سمحت توجيهات جديدة من مكتب الرقابة على العملة (OCC) بتداول ETH عبر البنوك، مما يسهل دخول المؤسسات.

ما يعنيه هذا:
الموافقة ستفتح الباب أمام رؤوس أموال تبحث عن عوائد، لكنها قد تركز قوة المراهنة في أيدي محدودة. الرفض قد يؤدي إلى عمليات بيع قصيرة الأجل، رغم أن هيمنة Ethereum السوقية التي تبلغ 12.67% تشير إلى قدرة على الصمود.

3. تضييق العرض على الشبكة (تأثير إيجابي)

نظرة عامة:
- احتياطيات البورصات: تمثل 8.7% من إجمالي عرض ETH، وهو أدنى مستوى منذ 2015.
- نشاط الحيتان: العناوين التي تمتلك بين 1,000 و10,000 ETH أضافت 138,000 ETH (بقيمة 503 مليون دولار) في يوليو 2025.
- المراهنة: تم قفل 34.2 مليون ETH (28.3% من العرض)، مما يقلل من كمية العملات المتداولة.

ما يعنيه هذا:
آليات الندرة قد تعزز ارتفاع السعر، خاصة إذا تسارعت تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة. مع ذلك، هناك ما قيمته 3.9 مليار دولار من ETH غير مراهن عليها تنتظر السحب، مما يشكل خطر ضغط بيع محتمل.

الخلاصة

توازن توقعات Ethereum لعام 2026 بين الابتكار التقني وعدم اليقين التنظيمي. تُعد ترقية Fusaka وتطورات صناديق الاستثمار المتداولة عوامل رئيسية على المدى القريب، بينما تخلق قيود العرض خلفية إيجابية هيكلية.
هل ستجذب عوائد المراهنة على Ethereum (حالياً 3.8%) طلبًا مؤسسيًا كافيًا لمواجهة التحديات الاقتصادية؟
تابع ملفات هيئة الأوراق المالية ومقاييس اعتماد الطبقة الثانية مثل عدد العناوين النشطة يوميًا (حالياً 397 ألف).