التنبؤ بسعر dYdX (DYDX)

ملخص

يواجه سعر DYDX تحديات بسبب ضعف معنويات العملات الرقمية البديلة، لكنه يمتلك محفزات هيكلية تدعم نموه.

1. برنامج إعادة شراء بنسبة 75% – تقليل العرض بشكل قوي عبر رسوم البروتوكول قد يعادل التخفيف الناتج عن زيادة العرض
2. مخاطر التوسع في الولايات المتحدة – تم الموافقة على تداول العملات الفورية على شبكة سولانا، لكن المشتقات لا تزال مقيدة
3. تقدم الهجرة – تم نقل 94% من ethDYDX، مما يقلل من الضغط البيعي الناتج عن العرض القائم على شبكة إيثريوم

تحليل مفصل

1. برنامج إعادة الشراء بنسبة 75% (تأثير إيجابي)

نظرة عامة: منذ 13 نوفمبر 2025، تم تخصيص 75% من رسوم بروتوكول dYdX لإعادة شراء DYDX، مقارنة بـ 25% سابقًا. عند الأسعار الحالية (~0.17 دولار)، يمكن لهذا البرنامج امتصاص حوالي 5% من العرض السنوي إذا تعافت أحجام التداول (Nethermind Research).

ما يعنيه هذا: استمرار عمليات إعادة الشراء يخلق ضغط شراء هيكلي يعادل التخفيف البيعي الناتج عن فتح قفل الرموز في الماضي. لكن إيرادات البروتوكول انخفضت بنسبة 84% على أساس سنوي إلى 3.2 مليون دولار في الربع الثاني من 2025، مما يحد من تأثير البرنامج على المدى القريب حتى تعود حركة التداول للنمو.

2. مخاطر التوسع في الولايات المتحدة (تأثير متباين)

نظرة عامة: أطلقت dYdX تداول العملات الفورية على شبكة سولانا للمستخدمين في الولايات المتحدة في 11 ديسمبر 2025، لكن تداول المشتقات الدائمة لا يزال محظورًا هناك. هذه الخطوة تتماشى مع وضوح تنظيمي متزايد لكنها تواجه تحديات في السيولة – حيث تظهر أزواج سولانا مثل TRUMP/USD أحجام تداول تتراوح بين 0 و26 ألف دولار (dYdX Chain).

ما يعنيه هذا: الوصول إلى السوق الأمريكية يمثل فرصة نمو طويلة الأجل، لكن استمرار حظر المشتقات (وهي المنتج الأساسي لـ dYdX) يحد من فرص الارتفاع. النجاح يعتمد على جذب متداولي العملات الفورية لتعويض هيمنة المشتقات التي تبلغ حوالي 114 مليار دولار يوميًا في سوق العملات الرقمية (CoinMarketCap).

3. تقدم الهجرة (تأثير محايد)

نظرة عامة: تم نقل 94% من رموز ethDYDX إلى رموز DYDX الأصلية حتى مايو 2025، مما يقلل من الضغط البيعي الناتج عن الرموز العالقة على شبكة ERC-20. ومع ذلك، لا تزال هناك حوالي 41.7 مليون ethDYDX غير منقولة وغير سائلة (dYdX Foundation).

ما يعنيه هذا: إتمام الهجرة سيزيل عبء بيعي سلبي، لكن الرموز المتبقية تشكل خطرًا ضئيلًا. التركيز الآن على ما إذا كانت مكافآت الستاكينغ (المدفوعة بعملة USDC) ستشجع الحيازة بدلاً من البيع.

الخلاصة

مسار DYDX يعتمد على قدرة عمليات إعادة الشراء على تعويض ضعف الإيرادات والمعنويات السلبية للعملات الرقمية البديلة. راقب اتجاه رسوم البروتوكول خلال 30 يومًا – ارتفاعها فوق 5 ملايين دولار شهريًا قد يؤكد صحة استراتيجية إعادة الشراء، بينما استمرارها تحت 2 مليون دولار قد يطيل فترة الضغط البيعي. هل ستتمكن dYdX من استغلال شبكتها المبنية على Cosmos لتجاوز المنافسين المركزيين مع تصاعد الحواجز التنظيمية؟