อัลกอริทึมของ Stablecoins นั้นตายไปแล้วหรือไม่ รายละเอียดแบบเต็มรูปแบบของ Terra Crash
Altcoins

อัลกอริทึมของ Stablecoins นั้นตายไปแล้วหรือไม่ รายละเอียดแบบเต็มรูปแบบของ Terra Crash

11ในการอ่าน
2 months ago

CoinMarketCap Alexandria จะดูแลในส่วนของการเพิ่มขึ้นและลดลงของ algorithmic stablecoins — และสิ่งที่อาจจะเกิดขึ้นในอนาคตสำหรับ stablecoin ในโมเดลนี้

อัลกอริทึมของ Stablecoins นั้นตายไปแล้วหรือไม่ รายละเอียดแบบเต็มรูปแบบของ Terra Crash

สารบัญ

ในการค้นหาความเสถียรบนบล็อคเชนนั้น มีรูปแบบโมเดลของ เหรียญ stablecoin ที่หลากหลายมามีส่วนเกี่ยวข้อง —ซึ่งแต่ละแบบก็มีข้อดีและข้อเสีย แม้ว่า Stablecoin ที่ได้รับการสนับสนุนจากเงินสกุล fiat จะยังคงเป็นสิ่งที่โดดเด่นที่สุด แต่ก็ยังมีคลื่นลูกใหม่อย่าง algorithmic stablecoins ที่เกิดขึ้นในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมาซึ่งแต่ละเหรียญก็หวังว่าจะมอบสินทรัพย์ที่มีราคาและเสถียรภาพในแบบ decentralized ที่มากขึ้น
ในฐานะที่เป็นสินทรัพย์ที่มีความเป็นอัลกอริทึมที่เสถียร algorithmic stablecoins จะแตกต่างจาก stablecoins ที่ได้รับแรงสนับสนุนจากสินทรัพย์ที่เรียบง่ายอื่น ๆ ในการที่พวกเขามักจะพึ่งพาอัลกอริทึม, ทฤษฎีเกมและแรงจูงใจทางเศรษฐกิจในการรักษาการตรึงราคาของพวกเขา ซึ่งหมายความว่าพวกเขาไม่จำเป็นต้องพึ่งพาผู้ออกหุ้นในส่วน centralized และคลังเพื่อรักษามูลค่าของพวกเขา ที่อาจทำให้พวกเขาเสี่ยงต่อการโจมตีทางเศรษฐกิจ — ทำให้ง่ายต่อการกำจัดพวกเขาออกไป

Join us in showcasing the cryptocurrency revolution, one newsletter at a time. Subscribe now to get daily news and market updates right to your inbox, along with our millions of other subscribers (that’s right, millions love us!) — what are you waiting for?

การเพิ่มขึ้นของ Algorithmically Stable Cryptocurrencies

ในฐานะที่เป็นอุตสาหกรรมคริปโตเคอร์เรนซีที่มีความมุ่งมั่นในการปรับใช้ระบบการกระจายอำนาจในอนาคต stablecoins ยังคงเป็นหนึ่งในชิ้นส่วนสุดท้ายของปริศนาที่จะย้ายไปยังระบบdecentralized อย่างสมบูรณ์ ตั้งแต่ stablecoins ที่เป็นที่นิยมเกือบทั้งหมดได้อาศัยผู้ออกหุ้น centralized ในการถือครองการถือครองเงินสกุล fiat

สิ่งนี้อาจทำให้บางคนแย้งได้ว่ามันอาจก่อให้เกิดความเสี่ยงที่เป็นระบบให้กับอุตสาหกรรมคริปโตเคอร์เรนซีโดยภาพรวม ตั้งแต่ stablecoins นั้นได้มีปริมาณมากกว่าครึ่งหนึ่งของปริมาณการซื้อขายคริปโตเคอร์เรนซีทั้งหมดและมีความสำคัญต่อเสถียรภาพของอุตสาหกรรมในขณะนี้

Algorithmic stablecoins ได้ให้สัญญาผลประโยชน์มากมายกว่า stablecoins ที่ได้รับการสนับสนุนจากเงินสกุล fiat โดยทั่วไป รวมทั้งยังมีการทำงานแบบ decentralized อย่างเต็มที่อีกด้วย เนื่องจากเหรียญเหล่านี้ไม่ได้พึ่งพาบริษัทดั้งเดิมและไม่จำเป็นต้องมีการเชื่อมโยงโดยตรงกับสกุลเงิน fiat นี่อาจทำให้มันปิดตัวลง, ถูกควบคุมหรือยึดครองได้ยากขึ้น พวกเขายังให้ความเร็วในการบูตที่สูงและขนาดก็ใหญ่ขึ้นด้วย โดยทีมใด ๆ ก็ตามที่มีความคิดสร้างสรรค์ด้วยการใช้ทรัพยากรที่น้อยที่สุดและมีหลักประกันสามารถสร้างและปรับใช้ algorithmically stabilized token ได้ในเวลาเพียงไม่กี่วันในหลากหลายกรณี

ตั้งแต่ที่ algorithmically stabilized cryptocurrencies ทำงานแบบ พึ่งพาเชนอย่างเต็มรูปแบบ พวกเขาจึงได้รับการพิจารณาว่ามีความโปร่งใสมากขึ้นกว่า stablecoins ที่ได้รับการสนับสนุนจากเงินสกุล fiat เนื่องจากเหรียญบางเหรียญได้มีการเผยแพร่การตรวจสอบที่น่าเชื่อถือของคลังสำรองพวกเขาและสิ่งที่เกี่ยวข้องค่อนข้างบ่อย
กระนั้น แม้จะมีประโยชน์ที่ชัดเจนเหล่านี้แต่ algorithmic stablecoins กลับพึ่งได้รับความสนใจด้วยการเปิดตัว TerraUSD (UST) — stablecoin ที่ถูกตรึงไว้กับค่าเงินดอลล่าห์สำหรับ บล็อคเชนของ Terra สิ่งนี้ เป็นการรวมตัวกันของแพลตฟอร์มการออมแบบ decentralized ที่รู้จักกันในชื่อของโปรโตคอล Anchor (ซึ่งให้ APY คงที่ที่ 20%) ซึ่งได้ถูกพิสูจน์แล้วว่ามัรเป็นที่นิยมอย่างไม่น่าเชื่อและเห็นการเพิ่มขึ้นของมันเป็นประวัติการณ์ระหว่างเดือนมีนาคม 2021 ถึงพฤษภาคม 2022
ขณะนี้มีรายการของ algorithmic stablecoins ที่เพิ่มขึ้น ซึ่งหลาย ๆ เหรียญก็ได้ให้บริการด้วยแพลตฟอร์ม smart contract ยอดนิยม แต่ส่วนใหญ่ยังคงค่อนข้างคลุมเครือและยากต่อการนำมาใช้

ความหายนะของ Algorithmic Stablecoins

ซึ่งแตกต่างจาก stablecoins ที่ได้รับการสนับจากเงินสกุล fiat ทั่ว ๆ ไป ที่โดยทั่วไปจะสามารถนำมาแลกในอัตรา 1:1 สำหรับเงินสกุล fiat ในจำนวนจริงที่ถือครองในคลัง แต่ algorithmic stablecoins นั้นไม่ได้รับการสนับสนุนโดยตรงจากสินทรัพย์ที่มีราคามั่นคง

ในทางตรงกันข้าม พวกเขาสามารถแตกต่างกันออกไปค่อนข้างหลายแบบขึ้นกับกระบวนการที่เข้าพวกใช้เพื่อให้ได้มาซึ่งความเสถียรนั้นเอง แม้ว่าสิ่งนี้จะได้ผลค่อนข้างดีในบางกรณี แต่ในบางครั้งมันก็กลับกลายเป็นเพียงระเบิดเวลาที่กำลังรอการระเบิดเท่านั้น

ตั้งแต่ที่ algorithmic stablecoins ทั้งหลายต้องพึ่งพากลไกการเก็งกำไรในการรักษาเสถียรภาพ พวกเขามักจะพึ่งพาโทเค็นรองที่มีความผกผันสูงในการที่พวกเขาจะต้องทำการตรึงราคาอีกครั้ง หากโทเค็นรองนี้กลายเป็นสิ่งที่ไม่พึงปรารถนาอย่างมากหรือมีความดันในการขายที่สูง มันก็สามารถทำให้ทั้งระบบที่จะคลี่คลายได้

สิ่งนี้ได้ทิ้งให้ algorithmic stablecoins จำนวนมากมีความเสี่ยงอย่างมากที่จะเกิดเหตุการณ์ black swan หรือการควบคุมตลาดโดยเจตนา ซึ่งทั้งสองอย่างสามารถทำให้ stablecoin หลุดจากการตรึงราคาได้ และในบางกรณีก็จะทำให้เหรียญทั้งหมดหายลงไปกับตา

กรณีของ TerraUSD

TerraUSD (UST) เป็น algorithmic stablecoin ที่ออกแบบมาเพื่อรักษาหมุดตรึงราคาของตนผ่านกิจกรรมการเก็งกำไร ในเชน

ผ่านวอลเลทที่ชื่อ Terra Station ผู้ใช้สามารถสลับ 1 UST สำหรับมูลค่า $1 ของ LUNA ได้ตลอดเวลา ในทางทฤษฎี ถ้า UST ลดราคาลงต่ำกว่า $1 ที่ได้ถูกตรึงไว้ ผู้ใช้ก็สามารถแลกเปลี่ยนมันเป็น $1 มูลค่าของ LUNA ได้ ซึ่งจากนั้นพวกเขาก็สามารถขายมันได้ในราคา $1 ในขณะที่อุปทานของ UST ควรจะขยับและเป็นที่ต้องการสำหรับโทเค็นในตัวกลางการแลกเปลี่ยนอันดับที่สองซึ่งมันควรเพิ่มขึ้นเนื่องจากผู้ใช้มองหาโอากาสในการใช้ประโยชน์จากการเก็งกำไร — ซึ่งจะทำให้มูลค่าของ UST กลับมาที่ $1 นั่นเอง

อย่างไรก็ตาม ระบบนี้ได้ทำการทดสอบเมื่อปี 2021 เมื่อ TerraUSD ประสบกับภาวะการคลาดเคลื่อนที่เลวร้ายที่สุดจากการตรึงราคาของมันในประวัติศาสตร์อันแสนสั้น — หลังจากที่ร่วงจาก $1 เป็น $0.96 ในช่วงระยะเวลาเพียง 1 สัปดาห์ แม้ว่า UST จะกลับมามีความแข็งแกร่งในการตรึงราคา แต่เหตุการณ์นี้ทำให้เกิดความกังวลว่ารูปแบบทางเศรษฐกิจของสหรัฐฯจะไม่สามารถดำเนินไปได้ในระยะยาว โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากมูลค่าตลาดของ UST เกินราคาของ LUNA หรือหากเกิดเหตุการณ์การชำระบัญชีขนาดใหญ่— นั่นอาจส่งผลให้เกิดการล่มสลายของระบบได้

เพื่อแก้ปัญหาความกังวลและเป็นการจัดหาแบ็คสต็อปสำหรับราคาของ UST องค์กรไม่แสวงหาผลกำไรที่รู้จักกันในชื่อ Luna Foundation guard (LFG) ได้เก็บสะสมมูลค่ามากกกว่า 3.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในรูปแบบทุนสำรองของสินทรัพย์ที่มีความผันผวนต่าง ๆ (รวมถึง BTC และ AVAX) แต่กองทุนเหล่านี้ไม่เพียงพอที่จะหยุดหายนะของ ความคล่องตัวได้ ซึ่งในเดือนพฤษภาคม 2022 ส่งผลให้ราคาของ UST หล่นลงจาก $1 ไปเป็น $0.044 ขณะเดียวกัน LUNA เห็นมูลค่าของมันล่มสลายลงจากกว่า $80 เหลือเพียงเศษเสี้ยวหนึ่งของร้อยละ ในขณะที่ปริมาณการหมุนเวียนของตลาดกลับขยายตัวขึ้นอย่างทวีคูณ
เหตุการณ์นี้ยังแสดงให้เห็นกลไกการเก็งกำไรของมัน เนื่องจากขีดจำกัดของความจุในชีวิตประจำวันและค่อย ๆ เพิ่มขึ้นอย่างหลื่นไหล ทำให้มันไม่สามารถเป็นไปได้จริงในการแลกเปลี่ยน 1 UST สำหรับ $1 มูลค่าของ LUNA ไม่พูดถึงความจริงที่ว่ามักจะมีการแพร่หลายอย่างมีนัยสำคัญระหว่างราคาของออราเคิล และมูลค่าของตัวกลางการแลกเปลี่ยนที่เกิดขึ้นจริง
เหตุการณ์นี้สะเทือนไปทั่วโลก DeFi และ stablecoin ที่มีขนาดที่กว้างขึ้น มันได้ขัดขวางโปรโตคอลบน Terra จำนวนมาก และแม้กระทั่งทำให้เกิดการล่มสลายของ USDX — Kava คือตัวอย่างของ stablecoin ที่สร้างขึ้นบน Labs ที่ได้รับการค้ำประกันบางส่วนโดย UST Stablecoin มีมูลค่าต่ำสุดตลอดกาลที่ $0.45 และยังคงซื้อขายต่ำกว่า soft peg ในทำนองเดียวกัน algorithmic stablecoin Deus ซึ่งเป็น Stablecoin ของระบบการเงินแบบ DEI ได้ถูก off-peg มานานกว่าหนึ่งสัปดาห์แล้ว
ในระยะต่อมาของการล่มสลายของ UST ได้มีข้อวิพากษวิจารณ์ โผล่ออกมาว่า Do Kwon เป็นผู้อยู่เบื้องหลังความล้มเหลวในก่อนหน้านี้ของ algorithmic stablecoin ที่รู้จักกันในชื่อ Basis Cash ซึ่งราคาได้ต่ำลงไปจนแทบไม่เหลืออะไรในสัปดาห์แรกที่เปิดตัว

มันเป็นเอกฉันท์แล้วว่า UST stablecoin อยู่นอกเหนือจุดฟื้นตัว และจะกลายเป็นหนึ่งในขั้นตอนที่ผิดพลาดที่ใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์คริปโตเคอร์เรนซี — แม้จะดึงดูดความสนใจจากฝ่ายนิติบัญญัติของสหรัฐฯ อันเนื่องมาจากศักยภาพของความเสียหายทางเศรษฐกิจ UST ในตอนนี้คือความล้มเหลวที่ใหญ่ที่สุดของโครงการ stablecoin และจะกลายเป็นพิมพ์เขียวสำหรับสิ่งที่ไม่ควรทำในการสร้างสรรค์ต่าง ๆ ในอนาคต

Terra Saga: การวิเคราะห์ในภายหลัง

Terra แสดงให้เห็นถึงความเปราะบางของเศรษฐกิจที่ใช้บล็อคเชน และทำหน้าที่เป็นเครื่องเตือนสำหรับนักพัฒนาที่กำลังมองหาทางที่จะจัดการกับโอกาส/ปัญหาของ algorithmic stablecoin รวมถึงผู้ใช้ที่เลือกใช้เหรียญเหล่านี้มากกว่าตัวเลือกในแบบที่ได้รับการสนับสนุนจากสกุลเงิน fiat

ตอนนี้ มากกว่าหนึ่งสัปดาห์หลังจากการล่มสลายของมันเป็นที่ชัดเจนว่า Terra นั้นอยู่นอกเหนือจุดของการกู้คืนและสิ่งที่เหลืออยู่ก็ล้วนแต่เกิดจากการประนีประนอมทั้งนั้น

แม้จะมีรายงานเบื้องต้นว่า GAM บริษัทลงทุนจากซูริคได้จัดแพ็คเกจกู้ภัยมูลค่า 3 พันล้านดอลลาร์สหรัฐสำหรับ Terra แต่เรื่องนี้ได้รับการพิสูจน์ในภายหลังแล้วว่ามันถูกแต่งขึ้นมาลอย ๆ

“ไม่มีความจริงใดในเรื่องนี้และ GAM ไม่ได้ออกแถลงข่าวดังกล่าว GAM มีการควบคุมที่เข้มงวดในการเผยแพร่ข่าวประชาสัมพันธ์ และเรากำลังตรวจสอบหาแหล่งที่มาของเรื่องนี้และเหตุผลที่ทำไมมันจึงได้รับการตีพิมพ์ “, GAM กล่าวในรายการแถลงข่าวล่าสุด
นอกเหนือจากนั้น แพลตฟอร์มจะต้องทำฮาร์ดฟอร์กให้เสร็จสมบูรณ์ โดยหลักแล้วจะแยกบล็อคเชนใหม่ออกจากเชนของ Terra เดิมที่บล็อกใดบล็อกหนึ่ง ๆ โดยเปลี่ยนชื่อเชนตัวเก่า [ที่ถูกยุบ] เป็น Terra Classic ในขณะที่เชนใหม่จะดำเนินต่อไปเป็นเชนหลัก (เรียกอย่างง่าย ๆ ว่า Terra) นี้จะคล้ายกับสิ่งที่เกิดขึ้นกับ Ethereum ในเดือนกรกฎาคม 2016 หลังจากเหตุการณ์ที่น่าอับอาย DAO Hack ชุมชนของ Ethereum ได้ถูกแบ่งออกจากกันและนำไปสู่ฟอร์กที่ให้ผลเป็นเชนสองเชน — Ethereum Classic (Ethereum แบบดั้งเดิม) และ Ethereum

ตามทวีตล่าสุดของ Do Kwon ผู้ก่อตั้ง Terra และผู้ตรวจสอบเครือข่ายส่วนใหญ่มั่นใจว่าเชนของTerra 2.0 ตัวใหม่นี้จะสามารถรักษาการสนับสนุนของระบบนิเวศและชุมชนของการพัฒนาในวงกว้าง ในขณะที่ให้เส้นทางที่เป็นไปได้อีกหลากหลายเส้นสำหรับการกู้คืนสภาพเดิม

ขณะนี้ยังไม่ชัดเจนว่าเชนใหม่จะยังคงอัตราการเผาไหม้ LUNA และฟังก์ชั่นมิ้นท์หรือไม่ — ซึ่งมันจะถูกนำมาใช้เพื่อให้พลังงานแก่ UST stablecoin ของมัน.

ข้อเสนอใหม่ของ LUNA Go Forward ถูกออกแบบมาเพื่อสร้างแรงจูงใจให้กับนักพัฒนาและสร้างสมาชิกในชุมชนให้มากที่สุดเท่าที่จะเป็นไปได้ มันจะรวมถึง airdrop ของโทเค็น LUNA ตัวใหม่เพื่อผู้เดิมพัน Luna Classic, ผู้ถือ Luna Classic, ผู้ถือ UST ที่เหลือและนักพัฒนาแอป กลุ่มขนาดใหญ่ของ LUNA ตัวใหม่ที่ให้มาจะถูกสงวนไว้สำหรับการจัดตำแหน่งนักพัฒนาและโปรแกรมการทำเหมือง

การกระจายโทเค็นอย่างเต็มรูปแบบได้มีการระบุไว้ดังนี้:

  • พูลของชุมชน: 25%
  • ควบคุมโดยการกํากับดูแล staked
  • 10% ถูกจัดสรรสำหรับนักพัฒนา
  • ผู้ถือ LUNA ก่อนการโจมตี: 35%
  • Luna ที่มีพันธะ/ไม่มีพันธะทั้งหมด, TFL จำนวนเล็กน้อยที่ภาพรวม “ก่อนการโจมตี “ ซึ่งรวมสัญญาซื้อขายล่วงหน้าด้วย
  • สำหรับวอลเลทที่มีจำนวนน้อยกว่า 1 ล้าน Luna: กำหนด 1 year cliff, โดยมีการล็อคไว้ 2 ปีนับจากนี้
  • สำหรับวอลเลทที่มีจำนวนมากกว่า 1 ล้า Luna: กำหนด 1 year cliff, โดยมีการล็อคไว้ 4 ปีนับจากนี้
  • ผู้ถือครอง aUST ก่อนการโจมตี: 10%
  • whale cap จำนวน 500,000 - ครอบคลุมถึง 99.7% ของผู้ถือทั้งหมด แต่ถือเป็นเพียง 26.72% ของ aUST
  • 15% ปลดล็อคที่ในขั้นตอนแรกเริ่ม; 85% จะถูกล็อคไว้มากกว่า 2 ปี ด้วยเงื่อนไข 6 month cliff
  • ผู้ถือครอง LUNA หลังการโจมตี: 10%
  • รวมสัญญาซื้อขายล่วงหน้า
  • 15% ปลดล็อคที่ในขั้นตอนแรกเริ่ม; 85% จะถูกล็อคไว้มากกว่า 2 ปี ด้วยเงื่อนไข 6 month cliff
  • ผู้ถือ UST หลังการโจมตี: 20%
  • 15% ปลดล็อคที่ในขั้นตอนแรกเริ่ม; 85% จะถูกล็อคไว้มากกว่า 2 ปี ด้วยเงื่อนไข 6 month cliff

แม้จะขาดความโปร่งใสในช่วงที่เกิดความผิดพลาดของ LUNA/UST ออริจินอล แต่ตอนนี้ปรากฏว่า Luna Foundation Guard ได้เบิร์นเงินทุนจำนวนมากเพื่อความพยายามในการปกป้องการตรึงราคาของ UST ตามการอัปเดตล่าสุดของมัน องค์กรไม่แสวงหากำไรได้ใช้เงินมากกว่า 80,000 บิทคอยน์, 26 ล้าน USDTและ 23.5 ล้าน USDC ในกลยุทธ์ที่ล้มเหลวในการฟื้นฟูการตรึงราคาดังกล่าว เงินทุนในขณะนี้เป็นเพียงส่วนเล็ก ๆ ของสิ่งที่พวกเขาใช้สัปดาห์ที่ผ่านมา

ในบันทึกที่มืดมนกว่านี้ มีรายงานว่ามีการฆ่าตัวตายมากกว่าโหล ซึ่งเป็นผลมาจากการล่มสลายของเทอร่า และนักลงทุนนับแสนคนถูกทิ้งไว้ อย่างไรก็ตามเรื่องนี้ เงินดิจิทัลอย่าง LUNA และ UST ในแบบดั้งเดิมยังคงสามารถซื้อขายได้บนแพลตฟอร์มการแลกเปลี่ยนหลายแห่ง แม้ว่าแพลตฟอร์มการซื้อขายอนุพันธ์ส่วนใหญ่ได้ปิดสัญญาในอนาคตสำหรับสินทรัพย์เหล่านี้ไปแล้ว

ในผลพวงของการร่วงลงของราคาของ Terra ผู้ก่อตั้งอย่าง Do Kwon ต้องเผชิญกับภัยคุกคามทางกฎหมายมากกว่าสองสามครั้ง และกรมสรรพากรเกาหลีใต้ได้โจมตีเขาทั้งเขาและ Terraform Labs ด้วยใบเสร็จภาษีมูลค่า 78.4 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เนื่องจากเขาถูกกล่าวหาว่าหลบเลี่ยงภาษี ข่าวนี้มาพร้อมกับรายงานว่า สมาชิกสามคนของ Terraform Labs ได้ออกจากบริษัท — อาจเป็นเพราะความยุ่งเหยิงทางกฎหมายที่บริษัทอาจเข้าไปมีส่วนเกี่ยวข้องก็เป็นไปได้

สิ่งที่ยังคงดำเนินต่อไปจากแค่ไม่ค่อยดีไปถึงจุดที่แย่ลงสำหรับ Kwon ซึ่งแม้ว่าจะมีผู้ติดตามจำนวนมากบนโซเชียลมีเดีย แต่ตอนนี้ก็ถูกทำให้ลดลงไปเรื่อย ๆ โดยนักเขียนในอุตสาหกรรมและชุมชน LUNA ที่กว้างขึ้น

Algorithmic Stablecoins Faring ตัวอื่น ๆ เป็นอย่างไรบ้าง

ถึงแม้ว่า TerraUSD จะเป็นคริปโตเคอร์เรนซีแบบ Pedr ที่รู้จักกันดี แต่ที่จริง ๆ แล้วมันเป็นส่วนหนึ่งของภาคธุรกิจขนาดใหญ่ที่เกิดขึ้นจากการแบ่งประเภทย่อย ๆ ของโครงการที่คล้ายกันทางอุดมการณ์ โครงการเหล่านี้ทั้งหมดได้พยายามที่จะสร้างหน่วยที่มีเสถียรภาพทางมูลค่า โดยไม่ต้องอาศัยหลักประกันจากเงินสกุล fiat

แม้ว่าบางคนเชื่อว่าโซลูชั่นเหล่านี้มีความเปราะบางโดยเนื้อแท้และเป็นเพียงภัยพิบัติที่รอวันที่จะเกิดขึ้นแต่ด้วยจำนวนเพียงกำมือของ algorithmic stablecoins ก็ได้พิสูจน์ความยืดหยุ่นอย่างน่าทึ่งมาแล้ว

หนึ่งในเหรียญที่โดดเด่นที่สุดก็คือ neutrinousD (USDN) เป็น stablecoin ที่อาศัย Waves จึงอาศัยโทเค็น WAVES เป็นหลักประกัน เช่นเดียวกับ UST ที่ USDN มีอุปทานที่ปรับได้ซึ่งสามารถขยายหรือหดตัวได้ตามความต้องการ เพื่อการมิ้นท์ USDN ผู้ใช้จำเป็นต้องล็อคโทเค็น WAVES ที่มีมูลค่ามากกว่า USDN ที่พวกเขาต้องการรับและต้องคืน USDN ของตนเพื่อเรียกคืน WAVES ที่มีหลักประกัน

ในเดือนที่แล้วโทเค็นได้เบี่ยงเบนไปจากจุดที่ถูกตรึงราคาอย่างมีนัยสําคัญถึงสองครั้ง โดยลดลงต่ำกว่า 80 เซนต์ในทั้งสองครั้งก่อนที่จะฟื้นตัวอย่างรวดเร็ว นี่แสดงให้เห็นว่ากลไกการฟื้นฟูจุดตรึงราคาสามารถต่อสู้กับการเบี่ยงเบนที่สําคัญได้

ประเด็นอื่น ๆ ที่ถกเถียงกันมากขึ้นเกี่ยวกับการที่ธุรกิจ algorithmic stablecoin ได้ลดลงอย่างมาก ซึ่งรวมถึงการจำกัดโทเค็น rebase ที่การพองตัวหรือหดตัวอุปทานเป็นไปตามการเบี่ยงเบนเชิงบวกหรือเชิงลบจากราคาถูกตรึงไว้เพื่อช่วยรักษาเสถียรภาพของมูลค่า ที่รู้จักกันดีที่สุดของตัวอย่างเหล่านี้คือ Ampleforth ซึ่งพยายามใช้กลไก rebase เพื่อรักษาราคาของ AMPL ที่กําลังซื้อของ USD ในปี 2019

นับตั้งแต่เปิดตัวมานานกว่าหนึ่งปีก่อน ไม่ว่าราคาของ AMPL จะเป็นอย่างไรก็ตามแต่มันก็มีเสถียรภาพและได้แตะจุดสูงถึง $4.04 และลงมาต่ำถึง $0.29 ในเวลานี้ ความหลากหลายของโทเค็น rebase อื่น ๆ ที่แม้จะมีอุปทานที่ยืดหยุ่นแต่ก็ยังมีความล้มเหลวในการรับโมเมนตัมหรือในการรักษาที่ถูกตรึงไว้ของพวกเขา

อนาคตของโมเดล Algorithmic Stablecoin

ความสับสนล่าสุดเกี่ยวกับ TerraUSD ไม่เพียงแต่เพิ่มการตรวจสอบในระบบนิเวศ stablecoin แต่ในส่วนของคริปโตเคอร์เรนซีโดยรวมก็ได้มีการกระตุ้นให้ผู้ออกกฎหมายได้เพิ่มการกํากับดูแลกฎระเบียบของอุตสาหกรรม ซึ่งการเพิ่มขึ้นของปัจจัยเหล่านี้ล้วนมีความสำคัญอย่างยิ่งสำหรับอุตสาหกรรม การขยายออกของสิ่งนี้อาจมีนัยสำคัญ

นี่คือการพัฒนาที่ยินดีสำหรับผู้ที่เชื่อว่ากฎระเบียบจะเพิ่มความปลอดภัยและความเชื่อมั่นใน stablecoins ได้มากขึ้น และด้วยเหตุนี้มันก็จะเป็นประโยชน์ต่อระบบนิเวศของคริปโตเคอร์เรนซีโดยรวมด้วย แต่คนอื่น ๆ เชื่อว่านี้จะเป็นการเปิดประตูน้ำสำหรับการปราบปรามซึ่งสามารถลดการแข่งขันและเพิ่มการรวมศูนย์ในพื้นที่ได้อีกทาง

ไม่ว่ากรณีใดก็ตาม ในขณะที่มันยืนหยัดอยู่ช่องทางของ algorithmic stablecoin ยังคงมีผู้เข้าร่วมที่มีประสิทธิภาพที่หลากหลาย ซึ่งส่วนใหญ่มีประสบการณ์ในการพบเจอกับราคาที่เบี่ยงเบนไปจากจุดที่ถูกตรึงไว้อย่างน้อยก็หนึ่งครั้ง ด้วยเหตุนี้อุตสาหกรรมก็ยังคงห่างไกลจากการสูญสิ้นไปได้อีก แม้มีสัญญาณเริ่มต้นที่ตอนนี้มีปัญหามาก แต่ Terra และ UST stablecoin ที่เกี่ยวข้องกำลังมุ่งสู่การกลับมาอีกครั้ง

แต่ด้วยการเปิดตัวเมื่อเร็ว ๆ นี้ของ TRON ที่เรียกว่า “ปราศจากความเสี่ยง “30% Stablecoin แบริ่งดอกเบี้ย APY ที่รู้จักกันในฐานะ USDD ตอนนี้ยกขึ้นไอน้ำ, บางคนเชื่อว่าการทำซ้ำอยู่บนขอบฟ้าและการเขียนอยู่บนผนังสำหรับ cryptocurrencies ทั้งหมดที่มีเสถียรภาพอัลกอริทึม — ซึ่งอาจจะไม่ทำงานไม่ว่าการกำหนดค่า
บทความนี้มีลิงค์ไปยังเว็บไซต์ของบุคคลที่สามหรือเนื้อหาอื่น ๆ เพื่อจุดประสงค์ในการให้ข้อมูลเท่านั้น ("ไซต์ของบุคคลที่สาม") ไซต์ของบุคคลที่สามไม่ได้อยู่ภายใต้การควบคุมของ CoinMarketCap และ CoinMarketCap จะไม่รับผิดชอบต่อเนื้อหาของไซต์ของบุคคลที่สาม ซึ่งรวมถึงแต่ไม่จำกัดเพียงลิงก์ที่มีอยู่ในไซต์ของบุคคลที่สาม หรือการเปลี่ยนแปลงหรืออัปเดตของบุคคลที่สามที่มีต่อไซต์ของบุคคลที่สาม CoinMarketCap ได้ส่งมอบลิงก์เหล่านี้แก่คุณเพื่อความสะดวกเท่านั้น และการรวมลิงก์ใด ๆ ไม่ได้หมายความถึงการรับรอง การอนุมัติ หรือเป็นการแนะนำโดย CoinMarketCap ของเว็บไซต์หรือการเชื่อมโยงกับผู้ให้บริการ บทความนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อใช้และต้องใช้เพื่อการให้ข้อมูลเท่านั้น มันเป็นสิ่งสำคัญที่ต้องทำการวิจัยและวิเคราะห์ด้วยตัวของคุณเองก่อนที่จะทำการตัดสินใจที่สำคัญใด ๆ ที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์หรือบริการใด ๆ ที่ได้อธิบายไว้ บทความนี้ไม่ได้มีวัตถุประสงค์เพื่อเป็นและจะไม่ถูกตีความว่าเป็นคำแนะนำทางการเงิน มุมมองและความคิดเห็นที่แสดงในบทความนี้เป็นของผู้เขียน [ของบริษัท] และไม่จำเป็นว่าจะต้องสะท้อนถึงความคิดเห็นของ CoinMarketCap แต่อย่างใด
12 people liked this article

Related Articles

Altcoins
การลงทุนใน Stablecoins: รูปแบบการลงทุนเพื่อป้องกันความเสี่ยงจากเงินเฟ้อยุคใหม่
คุณรู้หรือไม่ว่าเงินเฟ้อจัดเป็นภาษีในการถือครองเงินของคุณ คุณกำลังรอ bear market ใช่หรือไม่ ป้องกันความเสี่ยงโดยการใช้ Stablecoins — ซึ่งเป็นส่วนผสมที่ลงตัวระหว่างความเสถียรและสภาพคล่อง
โดย Lakshman Prabhu
6 months ago
7ในการอ่าน
Tech Deep Dives
Bitcoin เทียบกับ Bitcoin Cash เทียบกับ Bitcoin SV
มี Bitcoin มากกว่า 100 ฟอร์ก — มาดำดิ่งไปกับตัวเลือกยอดนิยมต่าง ๆ
โดย Werner Vermaak
1 year ago
10ในการอ่าน
Tech Deep Dives
Binance Smart Chain คืออะไร
Binance Smart Chain เป็นแพลตฟอร์มใหม่ที่มุ่งลดต้นทุนการทำธุรกรรมและให้พื้นที่ในการสร้าง DApps และผลิตภัณฑ์ DeFi อื่น ๆ — แล้วมันทำงานอย่างไรหล่ะ
โดย Werner Vermaak
1 year ago
6ในการอ่าน