Usual (USUAL) 价格预测

简要总结

USUAL 的价格在协议升级和代币解锁风险之间波动。

1. 即将进行的回购与合成资产 — 若收益分成扩大，将利好价格
2. 2025年11月解锁18.87%代币 — 可能带来看跌的稀释压力
3. 稳定币监管 — 美国 GENIUS 法案合规带来利弊交织的影响

深度解析

1. 协议收入机制（利好因素）

概述： Usual 计划在2025年第三季度，当 USUAL 价格低于折现现金流价值时，使用70%的协议收入进行回购。配合合成资产（ETH0、BTC0）的推出，可能会收紧供需关系。

意义： 直接回购在去中心化金融（DeFi）中通常与价格底部相关联（参考 CoinLaunch 分析）。Usual 年收入达2700万美元（位列前40大 DeFi 项目），即使部分回购也能有效吸收卖压。

2. 2025年11月代币解锁（利空因素）

概述： 1.75亿 USUAL 代币将于2025年11月11日解锁，按当前价格约合599万美元，占流通供应量的18.87%，是主要代币中较大的解锁规模。

意义： 历史数据显示，解锁比例超过15%的代币在解锁后一个月内表现通常落后市场12-18%（参考 Wu Blockchain）。如果年化收益率（APY）跌破55%，持币质押者（占70%供应）可能会出售解锁代币，增加抛压。

3. 监管利好与风险（影响复杂）

概述： 美国 GENIUS 法案（2025年7月生效）要求稳定币必须实现1:1资产支持，这对 Usual 的 USD0（以国库券为抵押）是利好。但拟议中的 DeFi 监管可能带来合规成本。

意义： 监管明确有助于机构采用 USD0，可能提升协议收入和 USUAL 的内在价值。反之，针对稳定币的身份验证（KYC）要求可能减缓散户用户的接受速度。

结论

USUAL 当前面临基本面利好（收入驱动的回购、合成资产扩展）与技术面利空（即将到来的供应冲击）之间的拉锯。关键观察指标是解锁后回购的执行力度——DAO 是否能每周投入超过200万美元以抵消卖压？Usual 能否借助“DeFi 黑石”的故事，克服加密市场对代币稀释事件的历史抵触？