Dự đoán giá Tether USDt (USDT)

Phân tích chi tiết

1. Tuân thủ quy định (Tác động tiêu cực)

Tổng quan: Quy định MiCA của EU (có hiệu lực từ tháng 7/2024) đã buộc các sàn như Binance và Kraken phải gỡ USDT khỏi danh sách giao dịch cho người dùng châu Âu. Các nhà phát hành không tuân thủ phải giữ 60% dự trữ tại ngân hàng EU và chịu kiểm toán – điều mà Tether chưa thực hiện. Đến tháng 12/2025, các cặp giao dịch USDT tại EU sẽ bị đóng băng, khiến người dùng chuyển sang USDC (SLEX.io).

Ý nghĩa: Việc giảm thanh khoản tại EU có thể làm mất ổn định giá trị cố định của USDT trong các đợt bán tháo khu vực. Nếu các cơ quan quản lý toàn cầu áp dụng quy định tương tự MiCA, vốn hóa thị trường 185 tỷ USD của USDT có thể đối mặt với áp lực rút tiền hàng loạt.

2. Rủi ro từ thành phần dự trữ (Tác động hỗn hợp)

Tổng quan: Tether đang giữ khoảng 12,6% dự trữ dưới dạng Bitcoin (9,9 tỷ USD) và vàng (12,9 tỷ USD). S&P đã hạ xếp hạng ổn định của USDT xuống mức “Yếu” vào tháng 11/2025, do lo ngại về khả năng giảm giá 30% của các tài sản này (Cryptonewsland). Tuy nhiên, 135 tỷ USD trái phiếu kho bạc ngắn hạn vẫn cung cấp đệm thanh khoản đáng kể.

Ý nghĩa: Mặc dù trái phiếu kho bạc giúp duy trì sự ổn định, nhưng việc tiếp xúc với Bitcoin và vàng tạo ra khoảng cách thanh khoản 6,8 tỷ USD. Nếu giá Bitcoin giảm dưới 50.000 USD, có thể xảy ra hiện tượng rút tiền hoảng loạn, nhưng lợi nhuận hơn 10 tỷ USD mỗi năm của Tether có thể giúp công ty chịu đựng khủng hoảng.

3. Cạnh tranh từ stablecoin khác (Tác động tiêu cực)

Tổng quan: USDC tuân thủ MiCA và USDTb do BlackRock hỗ trợ (phát hành qua Ethena) đang ngày càng được ưa chuộng. Thị phần của USDT giảm từ 72% xuống còn 62% trong năm 2025 khi các tổ chức chuyển sang các lựa chọn được kiểm toán (Ethena Launch).

Ý nghĩa: Vị thế thống trị của USDT trong các cặp giao dịch đang suy giảm. Nếu USDC chiếm 50% thanh khoản DeFi, nhu cầu và tính hữu dụng của USDT có thể giảm, gây áp lực lên giá trị cố định.

Kết luận

Sự ổn định của USDT phụ thuộc vào khả năng vượt qua tác động của MiCA, quản lý rủi ro dự trữ và cạnh tranh với USDC. Dù dự trữ chủ yếu là trái phiếu kho bạc và lợi nhuận cao giúp USDT có sức chống chịu ngắn hạn, nhưng áp lực từ quy định và thay đổi sở thích của các tổ chức tạo ra những thách thức lâu dài. Liệu Tether có thể tận dụng các khoản đầu tư vào Bitcoin và vàng để vượt qua khủng hoảng rút tiền tiếp theo? Hãy theo dõi các báo cáo dự trữ hàng tuần và khối lượng stablecoin tại EU để cập nhật tình hình.