Dự đoán giá Morpho (MORPHO)

Tóm tắt nhanh

Morpho đang đối mặt với sự kết hợp giữa các nâng cấp giao thức và rủi ro thị trường.

1. Tái đầu tư phí giao thức – Việc tái đầu tư phí để phát triển có thể tăng giá trị lâu dài.
2. Mở khóa vesting (2025–2028) – 48,4% nguồn cung sẽ được mở khóa, có thể gây pha loãng nếu nhu cầu không tăng kịp.
3. Bùng nổ tích hợp DeFi – Việc Coinbase, Crypto.com và Société Générale áp dụng giúp tăng tính hữu ích của Morpho.

Phân tích chi tiết

1. Chiến lược phí giao thức (Tác động tích cực)

Tổng quan: DAO của Morpho đang xem xét sử dụng phí giao thức để tài trợ cho sự phát triển thay vì trả trực tiếp cho người nắm giữ, mô phỏng theo các công ty công nghệ tăng trưởng nhanh như Apple và Meta. Morpho Association (một tổ chức phi lợi nhuận tại Pháp) có nghĩa vụ pháp lý tái đầu tư nhằm mở rộng hạ tầng cho vay trị giá hơn 12 tỷ USD.

Ý nghĩa: Việc không trả thưởng ngay lập tức có thể thúc đẩy hiệu ứng mạng và tổng giá trị khóa (TVL), từ đó nâng cao tính hữu ích của MORPHO. Tuy nhiên, việc này có thể khiến người nắm giữ cảm thấy thất vọng vì không nhận được lợi nhuận ngay, như đã đề cập trong blog của Morpho.

2. Động lực nguồn cung token (Rủi ro tiêu cực)

Tổng quan: 27,5% token được phân bổ cho các đối tác chiến lược và 15,2% cho nhà sáng lập, với thời gian vesting kéo dài đến tháng 5 năm 2028. Nguồn cung lưu hành (hiện chiếm 36% tổng cung) sẽ tăng dần, có thể tạo áp lực bán nếu hệ sinh thái không phát triển đủ nhanh.

Ý nghĩa: Các đợt mở khóa lớn (ví dụ như Cohort 2 với 16,8% token sẽ được mở khóa hoàn toàn vào tháng 10 năm 2025) có thể làm giảm giá nếu nhu cầu không tăng tương ứng. Giá token đã giảm 33% trong 30 ngày qua, phản ánh lo ngại về lạm phát nguồn cung.

3. Sự chấp nhận từ các tổ chức (Yếu tố tích cực)

Tổng quan: Morpho hỗ trợ các khoản vay thế chấp tiền mã hóa trị giá hơn 1,25 tỷ USD của Coinbase và dịch vụ cho vay Cronos của Crypto.com. Société Générale cũng sử dụng hạ tầng này để hoán đổi stablecoin EURCV/USDCV, theo Cointelegraph.

Ý nghĩa: Việc các doanh nghiệp lớn áp dụng giúp MORPHO tạo lợi thế cạnh tranh so với các đối thủ như Aave. Việc Grayscale đưa MORPHO vào danh mục quý 3 năm 2025 là dấu hiệu xác nhận từ các tổ chức, nhưng dòng tiền rút khỏi DeFi trên toàn ngành (-500 triệu USD trong tháng 11) vẫn là thách thức.

Kết luận

Giá Morpho phụ thuộc vào việc cân bằng giữa áp lực bán do mở khóa vesting và sự chấp nhận thực tế trên thị trường. Các chỉ số kỹ thuật ngắn hạn (RSI 33, gần mức hỗ trợ Fibonacci 1,46 USD) cho thấy token đang bị bán quá mức, nhưng các rủi ro vĩ mô (chiếm lĩnh thị trường của BTC 58,8%, tâm lý “Sợ hãi”) hạn chế khả năng tăng giá. Cần theo dõi các đợt mở khóa vesting trong quý 1 năm 2026 và xu hướng TVL sau khi tích hợp với Coinbase – liệu MORPHO có thể duy trì mở rộng trên 20 chuỗi khi thị trường crypto đang có xu hướng giảm rủi ro?