Dự đoán giá Hyperliquid (HYPE)

Phân tích chi tiết

1. Nâng cấp giao thức & Cạnh tranh (Tác động hỗn hợp)

Tổng quan: Nâng cấp HIP-3 của Hyperliquid (tháng 10/2025) cho phép các nhà phát triển tạo thị trường hợp đồng vĩnh viễn mà không cần sự phê duyệt, có thể tăng khối lượng giao dịch và doanh thu phí. Tuy nhiên, đối thủ Lighter đã vượt qua Hyperliquid về khối lượng hợp đồng vĩnh viễn từ quý 4/2025 và vừa ra mắt giao dịch spot, đe dọa thị phần của Hyperliquid.

Ý nghĩa: Hoạt động tăng lên nhờ HIP-3 có thể thúc đẩy mua lại token bằng phí giao dịch (97% phí bị đốt), hỗ trợ giá HYPE. Nhưng mô hình không phí của Lighter và định giá 1,5 tỷ USD (The Block) có thể gây áp lực lên vị thế dẫn đầu của Hyperliquid, hạn chế đà tăng giá.

2. Động lực cung token (Căng thẳng giữa tăng và giảm giá)

Tổng quan: 12 triệu HYPE (tương đương 411 triệu USD) đã được chuyển sang Hypercore để staking (ngày 5/12/2025), giảm áp lực bán. Tuy nhiên, 23,8% nguồn cung (đội ngũ và kho bạc) vẫn bị khóa theo vesting đến năm 2027–2028, cùng với 39% dành cho các đợt airdrop trong tương lai.

Ý nghĩa: Việc staking giúp khóa thanh khoản (đã có 425 nghìn HYPE được staking sau khi chuyển), nhưng các đợt mở khóa token trong tương lai có thể gây pha loãng. Tỷ lệ đốt token qua mua lại (0,7% mỗi tháng) cần vượt qua lượng token mở khóa để duy trì xu hướng tăng.

3. Yếu tố pháp lý & tổ chức (Tiềm năng tăng giá)

Tổng quan: Việc Hyperliquid tham gia với CFTC (tháng 5/2025) và hồ sơ ETF của các quỹ như 21Shares, Bitwise cho thấy sự quan tâm từ các nhà đầu tư tổ chức. Đề xuất ETF HYPE với đòn bẩy 2x (tháng 10/2025) có thể tăng khả năng tiếp cận của nhà đầu tư cá nhân.

Ý nghĩa: Sự rõ ràng về pháp lý và phê duyệt ETF sẽ thu hút vốn đầu tư, nhưng nếu bị trì hoãn hoặc từ chối có thể làm chậm đà phát triển. Quyết định của SEC về hồ sơ của 21Shares (đang chờ xử lý) là sự kiện quan trọng.

Kết luận

Hướng đi của HYPE phụ thuộc vào việc cân bằng giữa đổi mới giao thức (áp dụng HIP-3) với việc mở khóa token và cạnh tranh ngày càng tăng từ các sàn DEX khác. Việc đốt 97% phí giao dịch và kỳ vọng về ETF tạo nền tảng tích cực, nhưng sự thống trị của Bitcoin (58,7%) và sự yếu kém của altcoin là những rủi ro lớn. Liệu staking và mua lại token có đủ sức chống lại sự phát triển của Lighter và các đợt mở khóa token? Hãy theo dõi lượng HYPE bị đốt hàng tuần và hoạt động của các nhà phát triển HIP-3 để có tín hiệu rõ ràng.