การคาดการณ์ราคาของ Tether USDt (USDT)

สรุปย่อ

มูลค่าคงที่ของ Tether USDt (USDT) ที่ผูกกับราคา 1 ดอลลาร์สหรัฐ กำลังเผชิญกับแรงกดดันจากกฎระเบียบ การสำรองสินทรัพย์ และการเปลี่ยนแปลงในตลาด
1. แรงกดดันด้านกฎระเบียบ – กฎหมาย GENIUS Act ในสหรัฐฯ อาจบังคับให้มีการปรับปรุงการสำรองสินทรัพย์ ซึ่งอาจเสี่ยงต่อการไม่ปฏิบัติตาม
2. ความโปร่งใสของการสำรองสินทรัพย์ – การขาดการตรวจสอบบัญชีอย่างเต็มรูปแบบทำให้เกิดความสงสัยเกี่ยวกับการสนับสนุนสินทรัพย์
3. การยุติการรองรับบนบล็อกเชนบางเครือข่าย – การยุติการรองรับ USDT บน 5 เครือข่ายบล็อกเชนอาจส่งผลกระทบต่อสภาพคล่องในบางตลาดเฉพาะ

รายละเอียดเชิงลึก

1. แรงกดดันด้านกฎระเบียบและการปฏิบัติตาม (ผลกระทบเชิงลบ)

ภาพรวม: กฎหมาย GENIUS Act ที่เสนอในสหรัฐฯ จะกำหนดให้ผู้ที่ออก stablecoin อย่าง Tether ต้องมีการสำรองสินทรัพย์ 100% ในรูปแบบเงินสดหรือพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ต้องผ่านการตรวจสอบบัญชี และต้องจดทะเบียนในประเทศ ปัจจุบัน Tether ถือพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ มูลค่าประมาณ 127 พันล้านดอลลาร์ (ข้อมูลไตรมาส 2 ปี 2025) แต่ยังมีทองคำมูลค่า 3.15 พันล้านดอลลาร์ และ Bitcoin มูลค่า 1.7 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งอาจไม่สอดคล้องกับข้อกำหนดนี้ การไม่ปฏิบัติตามอาจทำให้ถูกแบนจากตลาดสหรัฐฯ

ความหมาย: หากถูกแบนในสหรัฐฯ ความต้องการจากสถาบันและตลาดซื้อขายจะลดลง อาจทำให้เกิดการขายในตลาดรอง Tether ได้เปิดตัว USA₮ ซึ่งเป็นตัวเลือกที่สอดคล้องกับกฎระเบียบในสหรัฐฯ เพื่อเป็นการป้องกันความเสี่ยง แต่การแยกตัวออกเป็นหลายเหรียญอาจทำให้สภาพคล่องลดลง

2. การสำรองสินทรัพย์และช่องว่างในการตรวจสอบบัญชี (ผลกระทบผสม)

ภาพรวม: สินทรัพย์สำรองของ Tether มีมูลค่ารวม 181.2 พันล้านดอลลาร์ ณ เดือนกันยายน 2025 ประกอบด้วยเงินกู้ Bitcoin และทองคำ แต่ยังไม่มีการตรวจสอบบัญชีโดยบริษัทตรวจสอบบัญชีชั้นนำ (Big Four) นักวิจารณ์มองว่าการขาดความโปร่งใสนี้อาจทำให้ความเชื่อมั่นสั่นคลอนในช่วงที่ตลาดมีความตึงเครียด (เช่น ความคิดเห็นของ CEO Cantor)

ความหมาย: แม้ว่าการยืนยันสินทรัพย์รายไตรมาสโดย BDO จะช่วยลดความกังวลในระยะสั้น แต่หากการตรวจสอบบัญชีล่าช้าเกินไป อาจทำให้ USDT เสี่ยงต่อข่าวลือและความไม่มั่นใจ อย่างไรก็ตาม Tether มีสินทรัพย์สำรองเกินกว่า 6.8 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งช่วยรองรับความต้องการถอนเงินที่เพิ่มขึ้นเล็กน้อยได้

3. การรวมเครือข่ายบล็อกเชน (ผลกระทบเป็นกลาง)

ภาพรวม: Tether กำลังยุติการรองรับ USDT บนเครือข่าย Omni, EOS และอีก 3 เครือข่ายภายในเดือนกันยายน 2025 เนื่องจากมีการใช้งานต่ำกว่า 0.1% ของจำนวนเหรียญทั้งหมด ผู้ใช้งานต้องย้ายไปใช้ Ethereum, Tron หรือ Solana

ความหมาย: การยุติการรองรับนี้ช่วยให้การดำเนินงานมีประสิทธิภาพมากขึ้น แต่การหยุดให้บริการอย่างกะทันหันอาจทำให้เงินทุนติดค้างในเครือข่ายที่เลิกใช้ ส่งผลให้เกิดแรงกดดันในการขายในพื้นที่นั้น ๆ ในระยะยาว การมุ่งเน้นไปที่เครือข่ายที่มีการใช้งานสูง เช่น Tron ซึ่งจัดการประมาณ 50% ของปริมาณ USDT อาจช่วยเสริมสภาพคล่องได้

สรุป

ความมั่นคงของราคา Tether ขึ้นอยู่กับการจัดการกับกฎระเบียบในสหรัฐฯ การเพิ่มความโปร่งใสในการสำรองสินทรัพย์ และการบริหารการเปลี่ยนผ่านของบล็อกเชน แม้ว่าสินทรัพย์พันธบัตรรัฐบาลที่มีมูลค่าสูงและส่วนแบ่งตลาดที่ใหญ่ถึง 58% จะช่วยเสริมความแข็งแกร่ง แต่ความผิดพลาดด้านกฎระเบียบหรือปัญหาการตรวจสอบบัญชีอาจทดสอบความมั่นคงของราคา

ติดตาม: การนำ USA₮ มาใช้จะช่วยลดความเสี่ยงจาก GENIUS Act ได้หรือไม่ หรือ USDC จะเป็นฝ่ายได้ประโยชน์จากช่องว่างในการปฏิบัติตามกฎระเบียบ?