Что такое Pendle (PENDLE)?

Подробности

1. Цель и ценностное предложение

Pendle решает проблему неэффективности на рынках доходности DeFi, позволяя пользователям разделять и торговать будущими потоками дохода. Например, при депозите stETH создаются PT (которые можно выкупить по окончании срока) и YT (дающие право на получение дохода до срока погашения). Это открывает возможности для стратегий с фиксированным доходом, спекуляций на изменениях доходности или хеджирования волатильности (Pendle Docs).

2. Технология и архитектура

AMM Pendle использует кривые с учетом времени для ценообразования PT и YT, что обеспечивает ликвидность для активов с ограниченным сроком действия. Стандартизированные токены доходности (SY) объединяют разные источники дохода (например, токены liquid staking, реальные активы — RWAs) в единый формат, упрощая торговлю между разными блокчейнами (Bitso Blog).

3. Ключевые отличия

• Институциональное принятие: сотрудничество с платформами Ethena и Maple Finance для выпуска структурированных продуктов и токенизированных государственных облигаций.
• Мультичейн-экспансия: работа на Ethereum, Arbitrum, Mantle и Blast, что расширяет доступ к рынкам доходности.
• Рефлексивный рост: высокий общий заблокированный объем средств (TVL) — более $3,5 млрд на декабрь 2025 года — стимулирует ликвидность, комиссии и вознаграждения, создавая самоподдерживающуюся экосистему (Nicat_eth on X).

Заключение

Pendle переосмысливает доходность как отдельный класс торгуемых активов, сочетая инновации DeFi с инфраструктурой институционального уровня. Его модульная архитектура и модель управления делают его ключевым элементом в мире токенизированных финансов. Сможет ли Pendle сохранить лидерство, когда реальные активы и LSD (liquid staking derivatives) меняют рынок доходности DeFi?