Czym jest Ethena (ENA)?

Szczegóły

1. Cel i wartość

Ethena rozwiązuje problem zależności stabilnych coinów od scentralizowanych banków, tworząc USDe – syntetycznego dolara zabezpieczonego aktywami opartymi na Ethereum oraz instrumentami pochodnymi zabezpieczonymi przed ryzykiem (delta-hedging). Dzięki temu system jest odporny na cenzurę i jednocześnie stabilny. Jego Internetowa Obligacja (sUSDe) łączy zyski ze stakingu, finansowania instrumentów pochodnych oraz nagrody protokołu w jeden produkt, oferując zdecentralizowaną alternatywę dla tradycyjnych form oszczędzania (Ethena Docs).

2. Technologia i architektura

USDe wykorzystuje strategię delta-neutralną: długą pozycję na ETH oraz krótką na wieczystych kontraktach futures na ETH, co neutralizuje zmienność cen. Ten sposób zabezpieczenia pozwala ominąć tradycyjne systemy bankowe i umożliwia skalowalność. Transfery USDe między różnymi łańcuchami bloków są zabezpieczane przez restaking tokenów ENA na platformach takich jak Symbiotic, które korzystają z zdecentralizowanych sieci weryfikacyjnych LayerZero (Mirror).

3. Tokenomia i zarządzanie

Token ENA pełni kilka funkcji:
- Zarządzanie: Umożliwia głosowanie nad aktualizacjami i parametrami protokołu.
- Restaking: Służy do zabezpieczania infrastruktury międzyłańcuchowej dla USDe.
- Motywacja: Blokowanie tokenów ENA zwiększa nagrody użytkowników, a niewydane tokeny są redystrybuowane do długoterminowych uczestników. Obecnie w obiegu jest tylko 42% z maksymalnej podaży 15 miliardów tokenów, z czego 30% przeznaczono na rozwój ekosystemu.

Podsumowanie

Ethena redefiniuje stablecoiny i generowanie zysków poprzez zdecentralizowane mechanizmy, stawiając USDe jako odporną na cenzurę alternatywę dla dolara, a ENA jako fundament zarządzania protokołem. Czy model syntetycznego dolara Ethena zyska szeroką akceptację, jednocześnie radząc sobie z regulacjami w świecie kryptowalut?