Hva er Ethena (ENA)?

Dypere innblikk

1. Formål og verdi

Ethena løser problemet med at mange stablecoins er avhengige av sentraliserte banker ved å lage USDe, en syntetisk dollar støttet av Ethereum-baserte eiendeler og delta-hedgede derivater. Dette gir motstand mot sensur samtidig som stabiliteten opprettholdes. Deres Internet Bond (sUSDe) samler avkastning fra staking, derivater og protokollbelønninger i ett produkt, og tilbyr et desentralisert alternativ til tradisjonelle spareprodukter (Ethena Docs).

2. Teknologi og oppbygning

USDe bruker en delta-nøytral strategi: den kjøper ETH direkte (long spot) og selger ETH-perpetual futures (short) for å redusere prisvolatilitet. Denne måten å sikre verdien på unngår tradisjonelle bankkanaler og gjør systemet skalerbart. Overføringer av USDe mellom ulike blokkjeder sikres gjennom restaking av ENA på plattformer som Symbiotic, som benytter LayerZero sitt desentraliserte verifiseringsnettverk (Mirror).

3. Tokenøkonomi og styring

ENA-tokenet har flere bruksområder:
- Styring: Gir innehavere stemmerett til å bestemme protokolloppdateringer og parametere.
- Restaking: Sikrer infrastrukturen for kryss-kjede-transaksjoner av USDe.
- Belønningssystem: Ved å låse ENA øker brukerne sine belønninger, og utestående tokens fordeles til langsiktige deltakere. Kun 42 % av det maksimale tilbudet på 15 milliarder tokens er i omløp, mens 30 % er reservert til økosystemutvikling.

Konklusjon

Ethena gir en ny tilnærming til stablecoins og avkastningsgenerering gjennom desentraliserte mekanismer, og posisjonerer USDe som et sensurresistent dollaralternativ med ENA som styringsgrunnlaget. Vil deres syntetiske dollarmodell klare å oppnå bred adopsjon samtidig som den navigerer i det komplekse regulatoriske landskapet i kryptoverdenen?