Wormhole（W）価格予測

要約

Wormholeはプロトコルのアップグレードと市場の圧力が入り混じった状況に直面しています。

1. トークンのロック解除スケジュールの変更 – 2025年10月からは2週間ごとの段階的なロック解除により、売り圧力の緩和を目指します。
2. 機関投資家の採用 – BlackRockやHamilton LaneがWormholeを使い、異なるブロックチェーン間での資産移動を行っています。
3. 弱気の市場環境 – 暗号資産市場の恐怖感やアルトコインの流動性低下が逆風となっています。

詳細分析

1. トークノミクスの見直し（影響は混在）

概要：
WormholeのW 2.0アップデート（2025年9月）により、これまで年1回だったトークンのロック解除が、2025年10月3日からは2週間ごとに分散される形に変更されました。これは大口投資家やチームによる大量売却による価格変動を防ぐ狙いがあります。最大供給量100億枚のうち、約47％が流通しており、82％は当初ロックされています。新しいスケジュールはGuardian Nodes（5.1％）、コミュニティ（17％）、エコシステム（31％）の割り当てに影響します。

意味するところ：
段階的なロック解除は供給過多による価格の急落を防ぎ、価格の安定化に寄与する可能性がありますが、ロック解除が2028年10月まで続くため、長期的な希薄化リスクもあります。4％のステーキング利回りはプロトコル収益から支払われ、インフレによるものではないため、利用者の増加に伴う手数料収入が重要です。

2. クロスチェーン需要と競争（強気材料）

概要：
Wormholeは600億ドル以上のクロスチェーン取引量を処理し、Hamilton Lane（運用資産9560億ドル）やBlackRockがSecuritizeを通じて実物資産（RWA）のトークン化に利用しています。最近ではMonadやSolanaのSunriseプラットフォームとの連携により、即時資産上場などのユースケースが拡大しています。

意味するところ：
Bitcoin（Stacks経由）やステーブルコインのためのWormholeのNTT標準の機関採用が進めば、手数料収入が増え、Wormhole Reserveの価値向上につながります。ただし、LayerZeroやAxelarといった競合もブリッジ市場で激しく競争しています。

3. マクロ流動性とセキュリティ問題（弱気材料）

概要：
米連邦準備制度の利下げ（3.75～4％目標）により資金が暗号資産に流れていますが、Bitcoinの市場支配率（58.7％）や「極度の恐怖」状態（CoinMarketCap指数20/100）がアルトコインに悪影響を及ぼしています。Wormholeは2025年11月のUpbitハッキング事件（3200万ドル相当）に関連し、セキュリティ面の懸念が高まりました。

意味するところ：
Wormholeの価格は過去60日間で65％下落しており、これはアルトコイン全体の弱さと一致しています。プロトコルの脆弱性は機関投資家の導入を遅らせる可能性がありますが、35億ドル相当の資産保護と監査により長期的なリスクはある程度軽減されています。

結論

Wormholeの価格は、段階的な供給解除と実際の資産トークン化やBitcoinとの相互運用性という現実的な採用のバランスにかかっています。ステーキングの仕組みや機関投資家の流入はプラス材料ですが、マクロ経済の逆風やブリッジの脆弱性は依然として課題です。Wormholeの4％の利回りが、ロック解除による売り圧力をどこまで吸収できるかが注目点です。 2025年第1四半期のDAOガバナンス開始や日々のクロスチェーン取引量の動向を注視しましょう。