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文&#xff1a;Movmint.io社CPO Stanley Yong2023年は、いくつかのマクロ経済トピックで幕を開けます。私たちはそれらが複数のCBDCプロジェクトので中心的な役割を果たすと信じています。迅速な必要性と人気を失ってしまったCBDCをテーマごとに調べてみましょう。CBDCを導入することの利点としてよく挙げられるのは、経済から現金の出現を完全に取り除き、金利のゼロ下限をなくす可能性があることです。これは間違いなく、ディスインフレーションを逆転させる上での量的緩和とマイナス金利の有効性を向上させます。簡単に説明すると、マイナス金利は金融機関に保有されている預金残高の価値に対する手数料として適用されます。このような手数料を回避する1つの方法は、余分な預金を引き出し、そのお金を現金として備蓄することです。ゼロ下限は、金庫に現金を保管するコストがマイナス金利の手数料よりも低い場合の合理的な対応です。CBDCによる現金の完全な代替は、過剰預金を投資へと流し、ディスインフレーション対策となることでこの脱出弁を取り除きます。ディスインフレは、長い間休眠しているインフレに対処しなければならない中央銀行にとっては、今や遠い記憶です。2022年10月に報告されたユーロ圏のインフレ率は、ユーロスタットの速報値に基づくと年率10.7%です。CBDCの言説も変化しており、議題は原則としてインフレ抑制に役立つ異なる残高額ごとの金利をCBDCがどのように許容するかに傾いています。もちろん、これはCBDCの技術的な実装の面でも課題となります。それでも2023年は、金利を注入するために、貸付プロトコルAaveのような分散型金融&#xff08;DeFi&#xff09;から適応されたメカニズムを使用した多通貨卸売CBDCの試みが増えるでしょう。これに関連するマクロ経済トピックは、進行中の仮想通貨の冬と仮想通貨に対する懐疑論の深まりです。これは規制当局と個人投資家の両方に起因しており、中央集権的な取引所、貸付プラットフォーム、および取引主体の大規模な破産が続いていることに拠ります。最も果敢な中央銀行でさえ、何らかの形で中央銀行がパブリックブロックチェーンに責任を持つことを許可するような議論は再考せざるを得なくなるでしょう。仮想通貨という資産クラスにより一層小売投資家が集中し、金融伝染の可能性に対する懸念の高まりを考えると、中央銀行が仮想通貨市場への迅速なオン・オフランプを促進する緊急性は確実に薄れています。11月のFTX崩壊で、ユーザーは、仮想通貨を保有する際のセルフカストディの必要性に気付かされました。したがって、2023年にはCBDCの2層&#xff08;中央銀行と商業銀行&#xff09;の仲介流通モデルの妥当性について中央銀行の主要な仮定が再検討されると予想しています。単層の直接流通モデルとハイブリッドモデルはこれまで以上にCBDC設計の運用の一部になる可能性が高まっています。高金利新時代において、商業銀行預金に支払われる利息は急速に増加しており、(現在のほとんどのデプロイでは&#xff09;利息が発生しない過剰な小売CBDC保有に対する強力な阻害要因として機能します。2023年には、より多くの中央銀行が市民の口座を直接帳簿に載せることを喜んで検討するでしょう。これには、改善された新規会計システムの導入と、口座と取引におけるKYCの必要性に関する重要な政策問題への解決策によって対応される必要があります。解決策のいくつかは競争の変化を意味します。中央銀行がより質の高い、低コストの単一決済ソリューションと口座を提供したいという願望と、民間部門のイニシアチブを抑制しないことの間でバランスを取る厳しいトレードオフを提起します。2023年のCBDCの試行錯誤の拡大は、CBDCの適切な範囲と限界についてより論争の的となり、民間企業が自分たちの立場を利用して積極的なアプローチをとるようになると予測しています。

2023 CMC 仮想通貨プレイブック：Movmintが送るー2023年のCBDCと中央銀行のインサイト

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