التنبؤ بسعر LayerZero (ZRO)

ملخص

يواجه سعر LayerZero (ZRO) صراعًا بين نمو النظام البيئي ومخاطر زيادة المعروض من العملة.

1. فتح الرموز – سيتم فتح 32.2% من المعروض خلال 3 سنوات، مما قد يؤدي إلى تخفيف قيمة العملة.
2. اندماج Stargate – صفقة بقيمة 110 مليون دولار قد تعزز الإيرادات لكنها تواجه شكوكًا من المجتمع.
3. تصويت على رسوم البروتوكول – استفتاءات على السلسلة كل 6 أشهر قد تقلل المعروض عبر حرق الرسوم.

تحليل مفصل

1. فتح الرموز الاستراتيجية (تأثير سلبي)

نظرة عامة:
يبدأ فتح 32.2% من معروض ZRO (322 مليون رمز) المخصص للمستثمرين والمستشارين في يونيو 2025، مع إطلاق شهري على مدار عامين. كما يبدأ فتح 25.5% أخرى (لفريق العمل الأساسي) في 2026. هذا قد يزيد من ضغط البيع، خاصة إذا قام المستلمون بتحويل الرموز إلى نقد.

ماذا يعني هذا؟
تشير التجارب السابقة (مثل APT وSUI) إلى أن أسعار الرموز غالبًا ما تنخفض بين 15-30% بعد فتحها. في يونيو 2025، زاد المعروض المتداول بنسبة 23.13%، مما تزامن مع انخفاض سعر ZRO بنسبة 31% خلال الشهر. فتح الرموز القادمة في أكتوبر 2025 (~41 مليون دولار) وما بعده يمثل خطرًا رئيسيًا.

2. استحواذ Stargate والإيرادات (تأثير مختلط)

نظرة عامة:
تهدف عرض LayerZero بقيمة 110 مليون دولار (كلها بـ ZRO) للاستحواذ على Stargate Finance إلى توحيد السيولة عبر الشبكات المختلفة. تمت الموافقة على الصفقة في أغسطس 2025، حيث ستُعاد توجيه إيرادات Stargate (أكثر من مليون دولار شهريًا) لإعادة شراء وحرق رموز ZRO بعد فترة انتقالية مدتها 6 أشهر.

ماذا يعني هذا؟
على المدى الطويل، قد يقلل هذا من المعروض ويزيد من توافق المصالح. لكن سعر التبادل الأولي 1 STG مقابل 0.08634 ZRO تعرض لانتقادات باعتباره يقلل من قيمة Stargate (The Block). على المدى القصير، يواجه ZRO تخفيفًا بسبب تبادل الرموز وعدم اليقين حول تنفيذ الاندماج.

3. حوكمة رسوم البروتوكول (عامل إيجابي)

نظرة عامة:
يصوت حاملو ZRO كل 6 أشهر عبر عقود ذكية غير قابلة للتغيير لتفعيل أو تعطيل رسوم البروتوكول. إذا تم تفعيلها، تُحرق الرسوم التي تُجمع من الرسائل عبر الشبكات (مثل 0.01 دولار لكل معاملة).

ماذا يعني هذا؟
مع معالجة LayerZero لأكثر من 130 مليون رسالة وحجم تداول تاريخي يزيد عن 50 مليار دولار (LayerZero Docs)، حتى اعتماد رسوم بسيطة قد يخلق ضغطًا انكماشيًا على المعروض. التصويت القادم ينتهي في 27 يونيو 2025، ويتطلب موافقة 50.4% من المشاركين.

الخلاصة

مسار ZRO يعتمد على التوازن بين صدمات المعروض الناتجة عن فتح الرموز ومحركات الطلب مثل إيرادات Stargate وحرق الرسوم. يوفّر تفوق البروتوكول في الرسائل عبر الشبكات المتعددة (أكثر من 70 شبكة و200 تطبيق) ميزة هيكلية، لكن التدقيق التنظيمي (مثل تحذيرات DAXA في كوريا الجنوبية) وسيطرة بيتكوين على السوق (58.97%) تضيف مخاطر كبرى. راقب فتح الرموز في أكتوبر 2025 واستفتاء الرسوم في الربع الرابع – فهذه الأحداث ستحدد ما إذا كانت الأسس الإيجابية قادرة على التغلب على مخاوف التخفيف.